Main Article Content
Abstract
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Return On Asset (ROA) dan Debt to Equity Ratio (DER) terhadap harga saham pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2021–2023. Fokus utama penelitian ini adalah menguji hubungan antara indikator fundamental perusahaan dengan fluktuasi harga saham sebagai refleksi nilai perusahaan di pasar modal. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan desain penelitian deskriptif. Data yang digunakan merupakan data sekunder berupa laporan keuangan tahunan perusahaan sektor makanan dan minuman yang diperoleh dari situs resmi BEI. Teknik pengumpulan data dilakukan melalui metode dokumentasi. Sampel ditentukan dengan teknik purposive sampling, dan analisis data dilakukan menggunakan regresi linier berganda melalui aplikasi SPSS. Uji asumsi klasik juga dilakukan, meliputi uji normalitas, multikolinearitas, heteroskedastisitas, dan autokorelasi. Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel ROA tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham, demikian pula variabel DER yang juga tidak berpengaruh signifikan. Hal ini mengindikasikan bahwa investor tidak hanya mempertimbangkan indikator profitabilitas dan struktur modal dalam menentukan keputusan investasi saham. Temuan ini memberikan implikasi bahwa analisis harga saham perlu mempertimbangkan variabel lain di luar rasio keuangan tradisional. Perusahaan juga perlu memperkuat transparansi informasi dan memperhatikan faktor eksternal pasar yang turut memengaruhi nilai saham.
Keywords
Article Details

This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
References
- Afnan, Z., Haryono, H., & Wahyuni, S. T. (2021). Pengaruh Faktor – Faktor Fundamental terhadap Harga Saham pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Bharanomics, 2(1), 71–80. https://doi.org/10.46821/bharanomics.v2i1.192
- Agustin, E. F., & Meirini, D. (2023). Pengaruh ROA, ROE, NPM dan DER Terhadap Harga Saham Perusahaan Sektor Tekstil dan Garmen yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2021. SEIKO: Journal of Management & Business, 6(2), 348–358. https://doi.org/10.37531/sejaman.v6i2.4537
- AlGhazali, A., Al-Yahyaee, K. H., Fairchild, R., & Guney, Y. (2024). What do dividend changes reveal? Theory and evidence from a unique environment. Review of Quantitative Finance and Accounting, 62(2), 499–552. https://doi.org/10.1007/s11156-023-01211-x
- Ardhefani, H., Pakpahan, R., & Djuwarsa, T. (2021). Pengaruh CR dan DER terhadap ROA pada Perusahaan Kosmetik dan Barang Keperluan Rumah Tangga. Indonesian Journal of Economics and Management, 1(2), 341–351. https://doi.org/10.35313/ijem.v1i2.2502
- ASSetS, H. (2014). Value Creation, Reporting, and Signaling for Human Capital. https://doi.org/10.1057/9781137472069
- Azam, A., Araffi, M., Desi, M., Rina, P., & Ahmad, U. A. A. U. (2023). Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Harga Saham Bank Digital Di Indeks Saham Syariah. Jurnal Analisa Akuntansi Dan Perpajakan, 7(1), 19–28.
- Azari Lubis, Z., Firdaus Hutahaean, T., Kesuma, S., & Veronika Karin, A. (2021). Pengaruh ROA, CR, dan DER terhadap harga saham perusahaan manufaktur subsektor food and beverage yang terdaftar di BEI Tahun 2015-2019. Jurnal Paradigma Ekonomika, 16(3), 571–580. https://doi.org/10.22437/jpe.v16i3.12664
- Aznedra, A., & Putra, R. E. (2022). Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2020. EQUILIBIRIA: Jurnal Fakultas Ekonomi, 9(1), 67–74. https://doi.org/10.33373/jeq.v9i1.4263
- Bebasari, N., Rilyanty Kurnia Ilahi, R., & Dhyan Parashakti, R. (2022). Pengaruh Analisis Fundamental Keuangan Terhadap Harga Saham Pada Pasar Modal Syariah. Jurnal Perspektif Manajerial Dan Kewirausahaan (JPMK), 2(1), 43–54. https://doi.org/10.59832/jpmk.v2i1.113
- Behrmann, V., Hornuf, L., Vrankar, D., & Zimmermann, J. (2025). The deregulation of quarterly reporting and its effects on information asymmetry and firm value. Review of Quantitative Finance and Accounting, 64(3), 1221–1259. https://doi.org/10.1007/s11156-024-01338-5
- Desmon, D., Yulistina, Y., & Renandi, R. (2024). Pengaruh Roa, Npm, Der Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Logam Listen Bei. Jurnal Media Ekonomi (JURMEK), 27(3), 100–109. https://doi.org/10.32767/jurmek.v27i3.2232
- Eka Fitriana, E. F. (2024). PENGARUH PROFITABILITAS DAN LIKUIDITAS TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN SEKTOR PERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR PADA BURSA EFEK INDONESIA PERIODE TAHUN 2018-2023 (STUDI PADA BPKAD TANAH BUMBU). Online Repository of Universitas NU Kalimantan Selatan, 1–12. https://repository.unukase.ac.id/id/eprint/316
- Evanjeline, R. R. B., & Suwitho, S. (2021). Pengaruh profitabilitas, solvabilitas dan likuiditas terhadap harga saham perusahaan food and beverages. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen (JIRM), 10(5). https://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jirm/article/view/4013
- Fitriana. (2024). Analisis Laporan Keuangan.
- Hardiyanti, S., Chalid, L., & Syafi, M. (2022). Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Harga Saham Industri Perbankan (Studi Pada Bursa Efek Indonesia). Jurnal Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Sosial (Embiss), 2(2), 158–170.
- Hartono. (2022). Portofolio dan Analisis Investasi.
- Hery. (2022). Buku Analisis Fundamental (edisi pert).
- I’niswatin, A., Purbayati, R., & Setiawan, S. (2020). Pengaruh Debt to Equity Ratio dan Return on Equity terhadap Harga Saham pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Indonesian Journal of Economics and Management, 1(1), 96–110. https://doi.org/10.35313/ijem.v1i1.2421
- Ibrahim, A. E. A., Hussainey, K., Nawaz, T., Ntim, C., & Elamer, A. (2022). A systematic literature review on risk disclosure research: State-of-the-art and future research agenda. International Review of Financial Analysis, 82, 102217. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.irfa.2022.102217
- Islamiah, N., & Suwardi, W. Z. (2022). Pengaruh Rasio Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham. Jurnal Mirai Management, 7(1), 75–91. https://doi.org/10.37531/mirai.v7i1.2288
- Jansen, B. A. (2021). Cash flow growth and stock returns. Journal of Financial Research, 44(2), 371–402. https://doi.org/10.1111/jfir.12244
- Jirwanto, et al. (2024). Manajemen Keuangan.
- Kurnia, S. A., & Djawoto, D. (2022). Pengaruh likuiditas, profitabilitas, dan solvabilitas terhadap harga saham pada perusahaan perbankan yang terdapat di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen (JIRM), 11(1). https://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jirm/article/view/4432
- Li, C., Yan, Y., Liu, X., Wan, S., Xu, Y., & Lin, H. (2023). Forward looking statement, investor sentiment and stock liquidity. Heliyon, 9(4), e15329. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.heliyon.2023.e15329
- Lyandra, A. M., Habibah, & Afridayani. (2024). Perspektif: Jurnal Ekonomi & Manajemen Universitas Bina Sarana Informatika Kebijakan Dividen dan Pertumbuhan Laba Berpengaruh Terhadap Harga Saham Perusahaan LQ45. Perspektif: Jurnal Ekonomi & Manajemen Universitas Bina Sarana Informatika, 22(1), 1–6.
- Magfiro, R., & Satrio, R. B. (2022). PENGARUH RASIO KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM R Budhi Satrio Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen. https://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jirm/article/download/4676/4674.
- Mangantar, A. A. ., Mangantar, M., & Baramuli, D. N. (2020). Pengaruh Return on Asset, Return on Equity Terhadap Return Saham Pada Subsektor Food and Beverage Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 8(1), 272–281.
- Margaritis, D., & Psillaki, M. (2010). Capital structure, equity ownership and firm performance. Journal of Banking & Finance, 34(3), 621–632. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2009.08.023
- Nadar, D. S., & Deb, S. G. (2025). Firm performance and dividend risk: testing the moderating role of corporate governance. Managerial Finance, ahead-of-print(ahead-of-print). https://doi.org/10.1108/MF-10-2024-0803
- Namashuda, F., Rosmanidar, E., & Rahma, S. (2024). Pengaruh Analisis Fundamental, Teknikal dan Bandarmologi terhadap Harga Saham Syariah yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index Periode 2018-2021. El-Mal: Jurnal Kajian Ekonomi & Bisnis Islam, 5(4), 2201–2215. https://doi.org/10.47467/elmal.v5i4.920
- Rianisari, A., Husnah, H., & Bidin, C. R. K. (2020). Pengaruh Likuiditas, Leverage, Dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham Industri Makanan Dan Minuman Di Bei. Jurnal Ilmu Manajemen Universitas Tadulako (JIMUT), 4(2), 113–120. https://doi.org/10.22487/jimut.v4i2.112
- Spence, M. S. (1973). M., 1973,«Job market signalling». Quarterly Journal of Economics, 90, 225–243.
- Subroto, V. K., & Endaryati, E. (2024). Kumpulan Teori Akuntansi. Penerbit Yayasan Prima Agus Teknik, 10(1 SE-Judul Buku), 1–112. https://penerbit.stekom.ac.id/index.php/yayasanpat/article/view/509
- Sugiyono. (2018). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Bandung: Alfabeta.
- Suwandi, Melinda, Pinem, D. B., Marlina, & Dahliana, A. B. (2023). Assessing the Productive Power of Companies with Profitability Ratios. INFLUENCE: INTERNATIONAL JOURNAL OF SCIENCE REVIEW, 5(1 SE-Articles), 91–100. https://doi.org/10.54783/influencejournal.v5i1.106
- Vătavu, S. (2015). The Impact of Capital Structure on Financial Performance in Romanian Listed Companies. Procedia Economics and Finance, 32, 1314–1322. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/S2212-5671(15)01508-7
- Veronica, M., & Pebriani, R. A. (2020). Pengaruh Faktor Fundamental Dan Makro Ekonomi Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Industri Properti Di Bursa Efek Indonesia. Islamic Banking : Jurnal Pemikiran Dan Pengembangan Perbankan Syariah, 6(1), 119–138. https://doi.org/10.36908/isbank.v6i1.155
- Wahyuni, S., Pujiharto, P., Pratama, B. C., & Azizah, S. N. (2023). Analysis of the rate of growth of intellectual capital ability in predicting present and future profitability of Sharia commercial banks in Indonesia. Asian Journal of Accounting Research, 8(2), 194–206. https://doi.org/10.1108/AJAR-10-2021-0226
- Wesso, M. V. D., Foeh, J. E. H. J., & Sinaga, J. (2022). Analisis Pengaruh ROA, ROE, dan DER Terhadap Return Saham. Jurnal Ilmu Mutlidisiplin, 1(2), 434–446. https://doi.org/10.38035/jim.v1i2.
References
Afnan, Z., Haryono, H., & Wahyuni, S. T. (2021). Pengaruh Faktor – Faktor Fundamental terhadap Harga Saham pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Bharanomics, 2(1), 71–80. https://doi.org/10.46821/bharanomics.v2i1.192
Agustin, E. F., & Meirini, D. (2023). Pengaruh ROA, ROE, NPM dan DER Terhadap Harga Saham Perusahaan Sektor Tekstil dan Garmen yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2021. SEIKO: Journal of Management & Business, 6(2), 348–358. https://doi.org/10.37531/sejaman.v6i2.4537
AlGhazali, A., Al-Yahyaee, K. H., Fairchild, R., & Guney, Y. (2024). What do dividend changes reveal? Theory and evidence from a unique environment. Review of Quantitative Finance and Accounting, 62(2), 499–552. https://doi.org/10.1007/s11156-023-01211-x
Ardhefani, H., Pakpahan, R., & Djuwarsa, T. (2021). Pengaruh CR dan DER terhadap ROA pada Perusahaan Kosmetik dan Barang Keperluan Rumah Tangga. Indonesian Journal of Economics and Management, 1(2), 341–351. https://doi.org/10.35313/ijem.v1i2.2502
ASSetS, H. (2014). Value Creation, Reporting, and Signaling for Human Capital. https://doi.org/10.1057/9781137472069
Azam, A., Araffi, M., Desi, M., Rina, P., & Ahmad, U. A. A. U. (2023). Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Harga Saham Bank Digital Di Indeks Saham Syariah. Jurnal Analisa Akuntansi Dan Perpajakan, 7(1), 19–28.
Azari Lubis, Z., Firdaus Hutahaean, T., Kesuma, S., & Veronika Karin, A. (2021). Pengaruh ROA, CR, dan DER terhadap harga saham perusahaan manufaktur subsektor food and beverage yang terdaftar di BEI Tahun 2015-2019. Jurnal Paradigma Ekonomika, 16(3), 571–580. https://doi.org/10.22437/jpe.v16i3.12664
Aznedra, A., & Putra, R. E. (2022). Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2020. EQUILIBIRIA: Jurnal Fakultas Ekonomi, 9(1), 67–74. https://doi.org/10.33373/jeq.v9i1.4263
Bebasari, N., Rilyanty Kurnia Ilahi, R., & Dhyan Parashakti, R. (2022). Pengaruh Analisis Fundamental Keuangan Terhadap Harga Saham Pada Pasar Modal Syariah. Jurnal Perspektif Manajerial Dan Kewirausahaan (JPMK), 2(1), 43–54. https://doi.org/10.59832/jpmk.v2i1.113
Behrmann, V., Hornuf, L., Vrankar, D., & Zimmermann, J. (2025). The deregulation of quarterly reporting and its effects on information asymmetry and firm value. Review of Quantitative Finance and Accounting, 64(3), 1221–1259. https://doi.org/10.1007/s11156-024-01338-5
Desmon, D., Yulistina, Y., & Renandi, R. (2024). Pengaruh Roa, Npm, Der Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Logam Listen Bei. Jurnal Media Ekonomi (JURMEK), 27(3), 100–109. https://doi.org/10.32767/jurmek.v27i3.2232
Eka Fitriana, E. F. (2024). PENGARUH PROFITABILITAS DAN LIKUIDITAS TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN SEKTOR PERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR PADA BURSA EFEK INDONESIA PERIODE TAHUN 2018-2023 (STUDI PADA BPKAD TANAH BUMBU). Online Repository of Universitas NU Kalimantan Selatan, 1–12. https://repository.unukase.ac.id/id/eprint/316
Evanjeline, R. R. B., & Suwitho, S. (2021). Pengaruh profitabilitas, solvabilitas dan likuiditas terhadap harga saham perusahaan food and beverages. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen (JIRM), 10(5). https://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jirm/article/view/4013
Fitriana. (2024). Analisis Laporan Keuangan.
Hardiyanti, S., Chalid, L., & Syafi, M. (2022). Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Harga Saham Industri Perbankan (Studi Pada Bursa Efek Indonesia). Jurnal Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Sosial (Embiss), 2(2), 158–170.
Hartono. (2022). Portofolio dan Analisis Investasi.
Hery. (2022). Buku Analisis Fundamental (edisi pert).
I’niswatin, A., Purbayati, R., & Setiawan, S. (2020). Pengaruh Debt to Equity Ratio dan Return on Equity terhadap Harga Saham pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Indonesian Journal of Economics and Management, 1(1), 96–110. https://doi.org/10.35313/ijem.v1i1.2421
Ibrahim, A. E. A., Hussainey, K., Nawaz, T., Ntim, C., & Elamer, A. (2022). A systematic literature review on risk disclosure research: State-of-the-art and future research agenda. International Review of Financial Analysis, 82, 102217. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.irfa.2022.102217
Islamiah, N., & Suwardi, W. Z. (2022). Pengaruh Rasio Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham. Jurnal Mirai Management, 7(1), 75–91. https://doi.org/10.37531/mirai.v7i1.2288
Jansen, B. A. (2021). Cash flow growth and stock returns. Journal of Financial Research, 44(2), 371–402. https://doi.org/10.1111/jfir.12244
Jirwanto, et al. (2024). Manajemen Keuangan.
Kurnia, S. A., & Djawoto, D. (2022). Pengaruh likuiditas, profitabilitas, dan solvabilitas terhadap harga saham pada perusahaan perbankan yang terdapat di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen (JIRM), 11(1). https://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jirm/article/view/4432
Li, C., Yan, Y., Liu, X., Wan, S., Xu, Y., & Lin, H. (2023). Forward looking statement, investor sentiment and stock liquidity. Heliyon, 9(4), e15329. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.heliyon.2023.e15329
Lyandra, A. M., Habibah, & Afridayani. (2024). Perspektif: Jurnal Ekonomi & Manajemen Universitas Bina Sarana Informatika Kebijakan Dividen dan Pertumbuhan Laba Berpengaruh Terhadap Harga Saham Perusahaan LQ45. Perspektif: Jurnal Ekonomi & Manajemen Universitas Bina Sarana Informatika, 22(1), 1–6.
Magfiro, R., & Satrio, R. B. (2022). PENGARUH RASIO KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM R Budhi Satrio Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen. https://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jirm/article/download/4676/4674.
Mangantar, A. A. ., Mangantar, M., & Baramuli, D. N. (2020). Pengaruh Return on Asset, Return on Equity Terhadap Return Saham Pada Subsektor Food and Beverage Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 8(1), 272–281.
Margaritis, D., & Psillaki, M. (2010). Capital structure, equity ownership and firm performance. Journal of Banking & Finance, 34(3), 621–632. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2009.08.023
Nadar, D. S., & Deb, S. G. (2025). Firm performance and dividend risk: testing the moderating role of corporate governance. Managerial Finance, ahead-of-print(ahead-of-print). https://doi.org/10.1108/MF-10-2024-0803
Namashuda, F., Rosmanidar, E., & Rahma, S. (2024). Pengaruh Analisis Fundamental, Teknikal dan Bandarmologi terhadap Harga Saham Syariah yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index Periode 2018-2021. El-Mal: Jurnal Kajian Ekonomi & Bisnis Islam, 5(4), 2201–2215. https://doi.org/10.47467/elmal.v5i4.920
Rianisari, A., Husnah, H., & Bidin, C. R. K. (2020). Pengaruh Likuiditas, Leverage, Dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham Industri Makanan Dan Minuman Di Bei. Jurnal Ilmu Manajemen Universitas Tadulako (JIMUT), 4(2), 113–120. https://doi.org/10.22487/jimut.v4i2.112
Spence, M. S. (1973). M., 1973,«Job market signalling». Quarterly Journal of Economics, 90, 225–243.
Subroto, V. K., & Endaryati, E. (2024). Kumpulan Teori Akuntansi. Penerbit Yayasan Prima Agus Teknik, 10(1 SE-Judul Buku), 1–112. https://penerbit.stekom.ac.id/index.php/yayasanpat/article/view/509
Sugiyono. (2018). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Bandung: Alfabeta.
Suwandi, Melinda, Pinem, D. B., Marlina, & Dahliana, A. B. (2023). Assessing the Productive Power of Companies with Profitability Ratios. INFLUENCE: INTERNATIONAL JOURNAL OF SCIENCE REVIEW, 5(1 SE-Articles), 91–100. https://doi.org/10.54783/influencejournal.v5i1.106
Vătavu, S. (2015). The Impact of Capital Structure on Financial Performance in Romanian Listed Companies. Procedia Economics and Finance, 32, 1314–1322. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/S2212-5671(15)01508-7
Veronica, M., & Pebriani, R. A. (2020). Pengaruh Faktor Fundamental Dan Makro Ekonomi Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Industri Properti Di Bursa Efek Indonesia. Islamic Banking : Jurnal Pemikiran Dan Pengembangan Perbankan Syariah, 6(1), 119–138. https://doi.org/10.36908/isbank.v6i1.155
Wahyuni, S., Pujiharto, P., Pratama, B. C., & Azizah, S. N. (2023). Analysis of the rate of growth of intellectual capital ability in predicting present and future profitability of Sharia commercial banks in Indonesia. Asian Journal of Accounting Research, 8(2), 194–206. https://doi.org/10.1108/AJAR-10-2021-0226
Wesso, M. V. D., Foeh, J. E. H. J., & Sinaga, J. (2022). Analisis Pengaruh ROA, ROE, dan DER Terhadap Return Saham. Jurnal Ilmu Mutlidisiplin, 1(2), 434–446. https://doi.org/10.38035/jim.v1i2.